Owner Earnings

Veröffentlicht: 9. August 2015 in Glossar, Warren Buffett
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Viele bekannte Value-Investoren verwenden einen Free Cashflow, den Warren Buffett auch als „Owners Earnings“ bezeichnet. Buffett definiert die Owners Earnings als das Cash, das der Eigenkapitalgeber dem Unternehmen wegnehmen könnte, ohne es in seiner Ertragskraft zu schädigen. Als einfache Formel schlägt er vor, die Owners Earnings aus dem Jahresüberschuss plus Abschreibungen minus ertragsherhaltendem Capex minus Veränderungen des Working Capitals zu berechnen.

__Jahresüberschuss_______________(Net Income after Tax)
+ Abschreibungen________________(Depreciation, Deplation, Amortization)
– Ersatzinvestitionen______________(Capital Expenditures oder kurz Capex)
– Änderung im Betriebskapital_______(Change Working Capital)
= (vereinfachte) Eigentümergewinne_(Owner Earnings simplyfied)

Quelle:http://simple-value-investing.de/blog/goodwill-panikmache-unternehmerisches-buchhalterisches-denken

…net income after taxes_______(Jahresüberschuß)
+ depreciation_______________(Abschreibung auf Sachanlagen)
+ depletion_________________(Abschreibung wegen Substanzveringerung)
+ amortization_______________(Abschreibung auf Goodwill)
+ other non cash charges______(z.B. Gelder, die in die Rückstellungen geflossen sind)
– Zugang aus Rückstellungen
+/- extraordinary items_________(minus außerordentliche Gewinne/plus außerordentliche Verluste)
– avarage capital expentiture____(durchschnittlich benötigte Ersatzinvestitionen)
– additional working capital that might be needed (zusätzliche benötigtes Kapital z.B. Aufbau von Forderungen)
– capital gains________________(Gewinne aus Verkäufen über Buchwert)
+ capital losses_______________(Verluste aus Verkäufen unter Buchwert)
= owner earnings

Quelle Beitrag Nr. 11: http://www.wallstreet-online.de/diskussion/500-beitraege/348115-1-500/bewertung-des-cash-flow

Es gibt viele Anleger, die Buffett verehren und zitieren, aber wer geht schon so ins Detail?

Nachtrag vom 03.03.2017:
Wer eine tolle Abhandlung über die Owner Earnings lesen will, wird hier fündig.
Das Ganze – man glaubt es kaum – ist sogar in Deutsch. Mit einer Beispielrechnung anhand von Microsoft.

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