IBM

Veröffentlicht: 27. Oktober 2013 in Aktien im Fokus
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IBM zahlt seit 1916 kontinuierlich eine Quartalsdividende. Seit 1995 wurde die Dividende jährlich angehoben.

Alles ohne Gewähr!

Dividende pro Aktie der letzten 23 Jahre (splitbereinigt) in USD (Quelle: eigene Recherche ):
IBM-Div-1994-2016

Daraus ergeben sich folgende jährliche Dividendensteigerungen:
IBM-Div-CAGR-1994-2016

 

 

Gewinn/Dividende in USD pro Aktie (Quelle: Morningstar.com):
IBM-EPS-2003-2016
Steigende Dividenden sind eine  schöne Sache. Man muss jedoch überprüfen, ob diese auch durch Gewinne gedeckt sind.

Ausschüttungsquote (Quelle: Morningstar.com):
IBM-Payout-2003-2016
Einen weiteren Punkt, den es zu beachten gibt, ist die Ausschüttungsquote – englisch: Payout-Ratio – also wie viel Prozent vom Gewinn als Dividende ausgeschüttet wird. Je niedriger die Ausschüttungsquote ist, desto besser. Wenn es geschäftlich mal nicht so gut läuft, wäre immer noch genügend Spielraum da, eine Dividende zu zahlen.
IBMs Ausschüttungsquote ist mit 44,4 % zwar immer noch im grünen Bereich, sie hat sich aber seit 2003 ganz schön erhöht.

Historisches KGV (Quelle: Morningstar.com):
IBM-KGV10-2003-2016
IBMs 2016er KGV ist mit 13,6 immer noch recht niedrig. Liegt aber schon etwas über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Der Markt ist aber immer noch misstrauisch. Vieleicht ja zu recht. IBMs Umsätze sind seit 20 Quartalen rückläufig.

Margen (Quelle: Morningstar.com):
IBM-Mr-2003-2016
IBM befindet sich in einem Transformationsprozess. Man will weg vom niedirgmargigen Hardwarebereich. Deshalb verkauft man in diesem Bereich und wendet sich mehr den höhermargigen Bereichen Service und Cloud zu.
Das die Transformation gelingt ist an den steigenden Margen seit 2003 erkennbar. Können sich seit 2010 aber auch nicht erhöhen. Trotzdem sind die Margen sehr gut.

Rentabilität (Quelle: Morningstar.com):
IBM-Return-2003-2016
Die Rentabilität ist zwar immer noch gut, aber hat auch gegenüber den Jahren 2009-2013 agenommen. ROE lasse ich bei der Betrachtung wegen der Aktienrückkäufe außen vor.

FCF/Dividende (Quelle: Morningstar.com):
IBM-FCF-2003-2016

FCF-Ausschüttungsquote (Quelle: Morningstar.com):
IBM-FCF-Payout-2003-2016

FCF-Marge (Quelle: Morningstar.com):
IBM-FCF-Marge-2003-2016
Die FCF-Marge ist sehr gut und liegt über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre.

Investitionsquote (Quelle. Morningstar.com):
IBM-Invqu-2003-2016

Wachstum pro Aktie (Quelle: Morningstar.com):
IBM-Wachstum-pro-Aktie-2003-2016

Wachstum (Quelle: Morningstar.com):
IBM-Wachstum-2003-2016
Normalerweise ist sinkender Umsatz als negativ zu beurteilen. Bei IBM sehe ich das etwas anders, da man sich in einem Transformationsprozess befindet (weg von Hardware hin zur Cloud) und sich dabei von margenschwachen Betriebsteilen trennt (Verkauf von Hardwaresparten). Dies wirkt sich negativ auf den Umsatz aus. Dafür steigen aber die Margen.

Umsätze nach Regionen (Quelle: Jahresbericht 2015):
IBM-Revenue-by-regions-2015
Amerika 47,3 %, Europa/Mittlerer Osten/Afrika 32,0 %, Asien Pazifik 20,7 %

Weitere Analysen:
Analyse (in Englisch) von Dividend Growth Investor vom 15.03.2013
Analyse (in Deutsch) zur Verschuldung von IBM von Stefan von Simple Value Investing vom 12.07.2013

Ergänzung vom 27.10.2013
Ich habe mir  Warren Buffets Käufe zu den IBM-Aktien auf Gurufocus angeschaut und eine Excell-Tabelle hierzu erstellt:
WBs-Käufe-IBM

Warren Buffett hat seinen ersten ganz großen Kauf von IBM-Aktien im September 2011 zu ca. 170 USD getätigt. Danach hat er aber noch weitere kleinere Positionen hinzugekauft. Dies wollte ich mir noch mal genauer anschauen. Wie man sieht, hat er danach noch fünf mal hinzugekauft und zwar zu Preisen bis 200 USD. Sein durchschnittlicher Kaufpreis lag bei ca. 180 USD. Bin gespannt, ob er nach dem Kursrutsch letzte Woche wegen rückläufiger Umsatzzahlen das sechste mal in Folge jetzt weiter zukauft, da der Kurs nun wieder unter 200 USD liegt.

Ergänzung vom 23.04.2017:
Beachtenswert finde ich, dass Buffett im Jan./Feb. 2016 als die Kurse bis auf ca. 120 USD nachgaben nicht zugekauft hat.

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